GÜNLÜK BÜLTEN - 03.08.2022

Resim

Yurt içinde bugün enflasyon verisi takip edilecek

● Tüketici enflasyonunun yıllık %80,24 artış göstermesi bekleniyor

● Reel sektörün net döviz açık pozisyonu Mayıs’ta da azaldı

● Yurt içi piyasalarda $/TL bu sabah 17,95 seviyelerinde ABD borsaları, Temsilciler Meclisi Başkanı Nancy Pelosi’nin Tayvan ziyaretinin Çin tarafından olumlu karşılanmaması, San Francisco Fed Başkanı Daly’nin enflasyonla mücadelenin bitmediğini belirtmesi ve Chicago Fed Başkanı Evans’ın Eylül’de 50 veya 75 baz puan faiz artışını olası gördüğünü belirtmesi üzerine günü hafif satıcılı sonlandırdı. S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksleri günü sırasıyla %0,7 ve %0,2 kayıpla kapattılar. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endeksleri genel olarak iyi devam eden bilanço sezonuna rağmen ABD-Çin arasındaki gelişmelerle günü %0,1 ila %0,9 kayıpla kapadılar. Fed üyelerinden gelen şahin açıklamalar sonrasında 2 yıllık tahvil getirileri günü %3,05 seviyesinden kapatırken, 10 yıllık tahvil getirileri %2,75’e yükseldi. Brent petrolün spot fiyatı 100$/bbl seviyesinin altındaki seyrine devam etti. Gün içerisinde son 4 haftanın en yüksek seviyesini test eden altının ons fiyatı gerileyerek günü 1.760$/ons’tan sonlandırdı. Altın geçtiğimiz 20 Temmuz’da Mart başında gördüğü zirve seviyesinin %17,3 altına gerileyerek son 15 ayın en düşük seviyesini görmüştü.

● Çin’de hizmet sektöründe toparlanma devam etti. Caixin hizmet sektörü PMI endeksi Temmuz’da 55,5 ile önceki verinin ve beklentilerin üzerinde gerçekleşti; Nisan 2021’den bu yana en yüksek seviye.

● Avustralya Merkez Bankası (RBA), faiz oranını piyasa beklentilerine paralel 50 baz puan artırarak %1,35'ten %1,85'e çıkardı. RBA, böylece son dört toplantıda faizi toplam 175 baz puan artırmış oldu. Ülkede enflasyon yıllık %6,1 seviyesinde. RBA enflasyonun bu yılın sonunda zirve yapmasını, ardından %2-3 aralığına gerilemesini bekliyor.

● Yurt dışında bugün ABD’de ISM hizmet sektörün endeksi verisi açıklanacak. ABD’de hizmet sektörüne ilişin beklentileri gösteren endeks son üç aydır düşüş göstermekle birlikte, göreli güçlü seyrini sürdürüyor. Rusya Ukrayna savaşı, işgücü arzı kısıtlamaları ve hızla yükselen faiz oranları, hizmet sektörü görünümünü etkileyen faktörler olmaya devam ediyor. Temmuz’da ISM hizmet endeksinin 53,5’e gerilemesi bekleniyor. ABD’de bugün ayrıca Haziran fabrika siparişleri ile nihai dayanıklı mal siparişi verileri, Euro Bölgesi’nde nihai hizmet sektörü PMI endeksi ile Haziran üretici fiyat enflasyonu verileri açıklanacak.

● Yurt içinde reel sektörün (finansal kesim dışındaki firmalar) net döviz açık pozisyonunda azalış devam etti. Mayıs’ta aylık 1,9 milyar $ azalışla 105,8 milyar $’a geriledi; Mart 2011’den bu yana en düşük seviye. Bunda döviz varlıklarının aylık 2,5 milyar $, döviz yükümlülüklerinin aylık 0,6 milyar $ artış göstermesi etkili oldu. Reel sektörün kısa vadede net döviz fazlası ise Mayıs’ta aylık 1,4 milyar $ artışla 61,5 milyar $’a yükseldi. Kısa vadeli varlıklar aylık 2,5 milyar $, kısa vadeli yükümlülükler 1,0 milyar $ arttı. Yurt içinde bugün Temmuz enflasyon verileri açıklanacak. Enflasyonun Temmuz ayında aylık %2,61, yıllık bazda ise %80,24 artış göstermesi bekleniyor. Yurt içi piyasalarda ise $/TL bu sabah 17,95 seviyelerinde.

Piyasa ve Teknik Görünüm

● Borsa açılışında gelecek Temmuz ayı enflasyon verisi bugün piyasa tarafından fiyatlanmaya çalışılacak. Yurtdışı tarafta ise resesyon endişeleri ile yeni jeopolitik riskler ana gündemi oluşturuyor. Bölgesel gerginlikler şimdilik borsalarda sert düşüşe yol açmadı ancak piyasanın yukarı yönlü hareket etmesi de belirsizlik nedeniyle zor görünüyor. BIST’de kâr açıklamaları devam ediyor. Dün güne hafif alıcılı başlayan BIST-100 endeksi daha sonra önceki zirvesi olan 2680 seviyesinden gelen satışlarla günü ekside kapattı. Havacılık ve enerji hisselerinde hafif olumlu ayrışma gözlemledik. BIST kapanışı sonrası yurtdışı tarafından nispeten güçlü kalması bugün risk iştahına destek verebilir. BIST’in güne hafif alıcılı başlamasını ancak 2.680 seviyelerinde dirençle karşılaşması olasılığı olduğunu düşünüyoruz.

Teknik Yorum: BIST100 dün gün içerisinde 2680 direncine yönelmenin ardından sınırlı düzeltme yaşadı. Kapanış 2648 seviyesinde gerçekleşti. Endekste yükseliş denemeleri devam ediyor. Bir önceki zirve bölgesinden gelen sınırlı düzeltme sonrası olumlu teknik görünüm geçerli durumda. 2650 civarındaki kapanış iyimserliği destekliyor. 2680 ara direnç bölgesi olmakla birlikte 2650 seviyesi üzerini BIST için yeni bir yükseliş hareketinin başlangıcı ve 2715-2755 bandına yaşanacak bir yönelmenin de habercisi olarak değerlendiriyoruz. Diğer taraftan endekste saatlik grafiklerde 2600-2550 seviyesini yakın destek olarak değerlendiriyoruz. Olası geri çekilmelerde bu bölge üzerindeki hareketin korunması iyimserliğin devamına yönelik olumlu sinyal olarak değerlendirilebilir. 2550 altı kısa periyot için zayıflama bölgesi olarak düşünülmeli. BIST100 için 2630-2600-2580/50-2525 destek, 2680-2700/15-2755-2790 direnç olarak belirtilebilir.

Şirket Haberleri Devamı

● Şişecam 2Ç22’de beklentilerin oldukça üzerinde 5,38 milyar TL net kar açıkladı (2Ç22 net kar:1,39 milyar TL). Açıklanan net kar piyasa beklentisi olan 3,98 milyar TL ve bizim beklentimiz olan 4,01 milyar TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Net kar tarafında sapma beklentimizden düşük gelen etkin vergi oranı (Gerçekleşen: %3,6; Beklenti: %20,0) ve iştiraklerin artan net kar katkısından (2Ç22: 301mn TL katkı; 2Ç21: 66mn TL katkı). Operasyonel sonuçlar da beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti. 2Ç22 konsolide ciro, beklentilere paralel yıllık %228 artışla 23,26 milyar TL’ye ulaştı (Ak Yatırım: 23,44 milyar TL; Piyasa beklentisi: 23,23 milyar TL). ABD’de yapılan satın alma etkisi hariç bakıldığında ciro artışı %191 oldu. Özellikle mimari cam ve kimyasallar iş kollarında artan maliyetlerin ürün fiyatlarına yansıtılması güçlü ciro artışını destekledi. 2Ç22 FAVÖK beklentilerin hafif üzerinde yıllık %204 artışla 5,64 milyar TL’ye yükseldi (Ak Yatırım: 5,40 milyar TL, Piyasa: 4,36 milyar TL). 2Ç22 FAVÖK marjı yıllık 1,9 puan düşüşle %24,2 oldu. Sisecam Resource LP’nin konsolidasyonu 601mn TL’lik ek FAVÖK katkısı getirdi. Mimari cam ve kimyasallar iş kolları konsolide FAVÖK’ün %74’ünü oluşturdu. Şişecam Resource LP’nin konsolidasyonu 601mn TL’lik ek FAVÖK katkısı getirdi. Satın alma etkisi hariç organik FAVÖK artışı %171 oldu. Net borç, 1Ç22'deki 876mn dolardan 2Ç22'de 996mn dolara yükseldi. Temettü ödemesi borç tarafında hafif artışta etkili oldu. Şirketin yılsonu Net borç /FAVÖK oranının 1,0x olmasını bekliyoruz, yoğun yatırım planları öncesinde oldukça rahat bir seviye. Yorum ve öneri: Sonuçlara piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. Özellikle düz cam ve kimyasallar iş kolunda yapılan fiyat artışlarının (oluşan fiyatlamaların) ve Türkiye’deki rekabetçi üretim bazının şirketin finansal performansını kısa vadede desteklemeye devam edeceğini düşünüyoruz. Ruble’nin dolar karşısında değer kazanmasının cam ambalaj iş kolunu yılın geri kalanında olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz. Diğer yandan küresel ekonomik yavaşlama ve özellikle arz kaynaklı sorunlar nedeniyle Avrupa'da yüksek kalması muhtemel enerji fiyatları nedeniyle 2023’ün daha zorlu bir yıl olacağını düşünüyoruz. Şirket 2022’de zamanlı hedge işlemleriyle enerji fiyat artışlarından kısmen korunmayı ve maliyet artışlarını ürün fiyatlarına büyük ölçüde yansıtmayı başardı. Şişecam için öngörülerimizi yeni makro tahminlerimiz ve ürün fiyatlarında yaptığımız yukarı yönlü revizyonlar neticesinde güncelledik. 12 aylık hedef fiyatımızı 22,1TL’den 30,4 TL’ye revize ettik ve Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

  • svg
    +90 850 308 61 00
X