GÜNLÜK BÜLTEN - 20.02.2023

Resim

Yurt içinde tüketici güven endeksi açıklanacak

● Konut satışları ocakta yıllık %10,6 arttı

● Piyasa Katılımcıları Anketi’nde yıl sonu enflasyon beklentisi %35,76

● Yurt içinde bugün ve yarın Hazine ihaleleri takip edilecek ABD hisse senedi piyasalarında, Fed PPK üyelerinin (Barkin, Bowman) faiz artırımının devam etmesine ve enflasyonun yüksek olduğuna yönelik söylemleri satışa sebep oldu. Bunun yanı sıra, Öncü Ekonomik Göstergeler Endeksi’nin (LEI) de üst üste 10 aydır geriliyor olması, Fed’in sıkılaşma adımlarına devam ettiği dönemde resesyon endişelerinin de canlı kalarak endeksler üzerinde olumsuz etkiye sebep olmasına yol açıyor. S&P500 ve Nasdaq bileşik endeksleri haftayı sırasıyla günlük %0,3 ve %0,6 düşüşlerle kapattı. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endekslerinde ECB Başkanı Lagarde ve PPK üyesi Schnabel’in şahin söylemleri beraberinde satış getirdi ve piyasalar genelinde günlük %0,1 ilâ %0,5 arası kayıp gerçekleşti. Bölgede %0,6 yükselişle pozitif ayrışan İsviçre Borsasında ise Roche ve Novartise verilen 444mn €’luk antitröst cezasının iptali ve Sika’nın finansalları sonrası yaptığı telekonferans etkiliydi. ABD tahvil piyasasında Bullard ve Mester’ın Perşembe günkü 50bps söylemlerinin etkilerinin bir miktar yatıştığı görüldü: 2 yıllık tahvil getirisi %4,62’ye, 10 yıllık tahvil getirisi %3,81’e geriledi. 10 yıllık ve 2 yıllık tahvil getirisi farkı -78bps’ten -80bps’e geldi. Dolar endeksinde yatay seyir hakimdi: 103,9. Brent petrol aktif vadeli kontrat fiyatı makro ekonomik veriler sonrası Fed ve ECB PPK üyelerinin politika faizine yönelik artış sinyallerinin devam etmesi neticesinde %2,5 geriledi: 83,0$/bbl. Altının ons fiyatı tahvil getirilerindeki düşüşle %0,3 değerlendi: 1.842$/ons.

● Almanya’da üretici fiyat endeksi (ÜFE) enerji fiyatlarındaki düşüş kaynaklı son dört aydır aylık bazda azalıyor. ÜFE, ocakta aylık %1,0 azalırken, yıllık artış ise %17,8 ile Eylül 2021’den bu yana en düşük seviyede. Enerji fiyatları ocakta aylık bazda %5,0 gerilerken, yıllık bazda ise %32,9 arttı. Dayanıksız tüketim malları fiyatlarındaki artış temel olarak gıda kaleminden kaynaklandı. Ara mallarında ise özellikle cam, seramik fiyatlarında önemli artışlar görüldü.

● Yurt içinde TCMB şubat ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre; enflasyon beklentileri tüm vadelerde yükseldi. 2023 yıl sonu enflasyon beklentisi %32,46’dan %35,76’ya, 12 ay sonrası enflasyon beklentisi %30,44’ten %30,75’e, 24 ay sonrası enflasyon beklentisi %17,18’den %18,11’e yükseldi. 2023 yılı büyüme beklentisi deprem felaketinin yıkıcı etkilerinin yansımasıyla %4,1’den %3,6’ya indi. Büyüme beklentisindeki aşağı yönlü güncellemeye karşın cari açık beklentisi 2023 yılı için 30,6 milyar $’da yatay seyretti. Politika faizinin şubat-nisan döneminde %9,0 seviyesinde sabit kalması bekleniyor.

● Konut satışları ocakta yıllık %10,6 artarak 97,7 bin adet oldu; satışlar son altı aydır yıllık bazda geriliyordu. Kısa vadeli dış borç stoku, aralıkta 2021 yıl sonuna göre %22,1 artışla 145,6 milyar $ olarak gerçekleşti. Bankaların kısa vadeli dış borç stoku %22,3 artışla 60,1 milyar $, diğer sektörlerin ise %19,7 artışla 52,6 milyar $ oldu. Vadesine 1 yıl veya daha az kalmış kalan vadeye göre kısa vadeli dış borç stoku ise aralıkta 190,2 milyar $ düzeyinde.

● Yurt içinde bugün şubat ayı tüketici güven endeksi verisi açıklanacak. Tüketici güven endeksi ocakta mevsimsellikten arındırılmış olarak aylık %4,6 artmış ve 79,1 ile Eylül 2021’den beri en yüksek seviyesinde gerçekleşmişti. Hazine bugün 5 yıl vadeli sabit kuponlu ve 7 yıl vadeli değişken faizli, yarın ise 10 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ihaleleri ile 5 yıl vadeli kira sertifikasının doğrudan satışını gerçekleştirecek.

Piyasa ve Teknik Görünüm

● Geçtiğimiz hafta ortasında yeniden işlemlere açılan BIST’de emeklilik fonlarına getirilen minimum hisse tutma zorunluluğunun %10’dan %30’a çıkarılmasının etkisini gördük. İstatistiki verilere yansıdığı kadarıyla emeklilik fonları zorunlu alımlarını büyük ölçüde tamamlarken, bireysel yatırımcının ağırlıklı olarak satış yönünde kaldığı görüldü. Getiri açısından BIST-100 haftayı %12 artıda tamamladı. Yeni haftada eğilimin yataya yakın seviyelerde oluşması, olası satış baskısının hisse geri alım programları ile karşılanması muhtemel görünüyor.

 Teknik Yorum: BIST100 haftanın son işlem gününde 4900 desteğine sarkma sonrasında sınırlı tepki yaşadı. Kapanış 5027 seviyesinde gerçekleşti. Endekste 21 ve 50 günlük ortalama civarındaki hareket devam ediyor. Kısa periyot için direnç bölgesi olarak değerlendirdiğimiz 5050-5100 bandı altındaki hareket de geçerli durumda. BIST’te kısa periyotta yeni bir iyimserlik gelişebilmesi için bu bant üzerinde kalıcı hareket görülmesi gerektiğini düşünmeye devam ediyoruz. Endekste 21 günlük ortalama da 5041 seviyesinde bulunuyor. Dolayısıyla 5050-5100 üzerinde kapanış durumunda ancak yukarı yönlü beklentinin yeniden güç kazanabileceğini belirtebiliriz. 4850-4750 yakın destek bölgesi. Altına yaşanacak sarkma yeni bir zayıflama işareti olarak değerlendirilmeli.

Şirket Haberleri Devamı

 Albaraka Türk ;

Net kârını önceki çeyreğe göre %81 artışla 459 milyon TL olarak açıkladı. Kâr 443 milyon TL olan beklentimize paralelinde geldi. Banka için medyan tahmin bulunmuyordu. Bu sonuçla birlikte Albaraka’nın 2022 net kârı 1.365 milyon TL oldu ve önceki yıl aynı dönemdeki 40 milyon TL net kâra göre dikkat çekici artış gösterdi. Bankanın özkaynak kârlılık oranı da %21 olarak gerçekleşti (2021 yılı özkaynak kârlılık oranı %2,5). Albaraka Türk’ün 4Ç22 net kârının önceki çeyreğe göre artması yatırım portföyündeki gayrimenkullerin sağladığı güçlü yeniden değerleme farkından kaynaklanıyor. Albaraka Türk’e ilişkin güncellemeleri daha sonra yapacağız.

Aselsan ;

Savunma Sanayi Başkanlığı ile yapılan sözleşme değişiklikleri kapsamında 97 milyon $ + 29 milyon € + 1.154 milyon TL tutarında sipariş aldı. Söz konusu siparişlerin 9A22 itibariyle bakiye siparişlere oranı %2,5'tir.

Aygaz ;

Hisse başına brüt 1,0 TL temettü dağıtımını Genel Kurul’un onayına sunacak. (Nötr) Açıklanan temettü miktarı brüt %1,3’lük bir temettü verimi ve toplam 220 milyon TL’lik temettüye işaret ediyor. Kar payı dağıtım tarihinin 27 Mart olması planlanıyor. Konunun görüşüleceği Genel Kurul tarihi ise 20 Mart olarak açıklandı. Aygaz’ın 2022’de net dağıtılabilir dönem karı SPK finansallarına göre 4.733 milyon TL, vergi finansallarına göre 12,7 milyon TL olarak açıklanmıştı.

Tofaş ;

Hisse başına 6,0 TL temettü ödeyeceğini açıkladı. Söz konusu temettü %3,6 temettü verimine işaret ediyor. Temettünün 21 Mart 2023’te ödenmesi planlanıyor. Bizim beklentimiz 16.7 TL’idi. Açıklanan temettü beklentimizin %64 altındadır.

Vestel ;

Beklentilerin altında 15mn TL net zarar (-%35 YoY) açıkladı (AK tahmini: 209mn TL net kar ve Piyasa: 98mn TL net kar). Beklentimizin altında gerçekleşen operasyonel karlılık net kar tarafında görülen sapmanın temel sebebi oldu. 148mn TL’lik net vergi geliri net kar tarafında daha yüksek bir düşüşü engelledi. 4Ç22 satış gelirleri piyasa beklentilerine paralel ancak bizim tahminlerimizin hafif altında yıllık %108 artışla 10,19 milyar TL oldu (Ak Yatırım: 11,16mlyr TL; Piyasa: 10,34mlyr TL). Vestel Beyaz’ın Türkiye satış gelirleri (4Ç22 ciro payı: %21; 4Ç21 ciro payı: %18) yıllık %140 artış gösterdi. İç pazardaki maliyet bazlı fiyat artışları ve beyaz eşya pazarında 4Ç22’deki %12’lik büyüme satışları destekledi. İhracat gelirleri ise düşük çift haneli hacim artışı ve azalan ertelenmiş gelirler neticesinde avro bazında %32 artış gösterdi. Şirketin sene başında devreye aldığı yeni ihracat modeli ertelenmiş gelirlerde yılın ilk dokuz ayında artış yaratmıştı. Burada 4Ç22 itibariyle normalleşme söz konusu. Şirket, bölgedeki zayıf talep ortamına rağmen 4Ç22'de Avrupa bölgesine ihracatta çift haneli büyüme sağladı. 4Ç22 FAVÖK beklentilerin oldukça altında yıllık bazda %65’lik düşüşle 309mn TL’ye geriledi (Ak Yatırım: 745mn TL; Piyasa: 610mn TL). FAVÖK düşen girdi maliyetlerinin gecikmeli etkisi, döviz bazında artan ücretler ve ihraç tarafında büyük ölçüde ürün fiyatları nedeniyle yılık 15,0 ve çeyreksel 5,2 puan düşüşle %3,0 oldu. Avrupa'daki zayıf talep ve özellikle Asyalı oyuncuların bölgede artan rekabeti, şirketin bölgedeki fiyatlama gücünü sınırlıyor. Şirket, girdi maliyetlerindeki düşüşün 1Ç23’de karlılığını olumlu etkilemesini bekliyor. Düzeltilmiş net borç (ana ortaklıktan ticari olmayan alacaklar/borçlara göre düzeltilmiş), 3Ç22'deki 1910mn TL seviyesinden, 4Ç22'de 3940mn TL’ye yükseldi. Ana ortak Vestel Elektronik’ten (VESTL TI) 674mn TL (KDV öncesi) bedel ile arsa ve fabrika binası alımı, kapasite artışı yatırımları kaynaklı artan sermaye harcamaları ve dönemsel olarak zayıf operasyonel nakit akışı, net borçta kayda değer artışın temel sebepleri. Şirket, buzdolabı, çamaşır makinesi ve pişirici cihazlara yönelik ilk faz yatırımlarını 2022 yılında tamamladı. Buna göre, yıllık toplam üretim kapasitesi 2022 itibarıyla 2,0 milyon adet artışla yaklaşık 15,6 milyon oldu. Şirketin Vestel Elektronik'ten net ticari olmayan alacakları 3Ç22'deki 2210mn TL'den 4Ç22’de 1658mn TL'ye geriledi. Yorum: Beklentilerin altında kalan sonuçlara piyasa tepkisinin negatif olmasını bekliyoruz. Vestel Beyaz için hedef fiyatımız ve tahminlerimiz gözden geçiriliyor.

  • svg
    +90 850 308 61 00
X