GÜNLÜK BÜLTEN - 05.04.2023
Piyasalarda ABD verileri sonrasında satış baskısı görüldü
● Yurt içinde dış denge geçici veriye göre martta 8,6 milyar $ açık verdi
● Reel sektörün net döviz açık pozisyonu ocakta 88,4 milyar $ oldu
● Reel efektif döviz kuru martta 58,60’dan 59,38’e yükseldi ABD hisse senedi piyasaları, dün sabah seansında gelen JOLTS ve fabrika siparişleri verilerinin beklentilerin altında gerçekleşmesi sonrası resesyon endişelerinin baskın çıkması ile geriledi. S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksleri günü sırasıyla %0,6 ve %0,5 kayıplarla sonlandırdı. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endeksleri ise güne şubat ayı ÜFE’sinin yıllık bazda piyasa beklentilerinin altında artması, Almanya dış ticaret hacminde şubatta görülen artış ve İspanya işsiz sayısında martta görülen düşüşle olumlu başladı. Daha sonra ABD tarafından gelen verilerin etkisiyle satış baskısı gören endeksler genel olarak günü -%0,6 ila +%0,3 arası değişimlerle tamamladı. ABD tahvil piyasasında açıklanan makro verilerin etkisiyle Fed’in mayıs PPK toplantısında faiz artışı yapmayabileceğine yönelik beklentiler ağırlık kazanırken tahvillerde de alışlar hakimdi. 2 yıllık tahvil getirisi %3,83’e, 10 yıllık tahvil getirisi ise %3,34’e geriledi. Dolar endeksinde düşüş dün de devam etti: %0,5101,6. Brent petrol aktif vadeli kontratı, hafta başındaki sert yükseliş sonrası hafif artış gösterdi: %0,3 85,2$/bbl. Altının ons fiyatı DXY ve 10 yıllık tahvil getirisinde görülen düşüşün devamıyla mart ortasından beri en sert yükselişini göstererek günü %1,8 artışla 2.020$/ons’tan tamamladı. Böylece altında Mart 2022’den beri ilk kez 2000$ üzeri kapanış gerçekleşmiş oldu.
● Euro Bölgesi’nde ÜFE şubatta aylık %0,5 azalırken, yıllık artış %15,1’den %13,2’ye geriledi; Temmuz 2021’den bu yana en düşük seviye. Enerji fiyatlarında yıllık artış %20,7’den %17,4’e geriledi. Ara malları, dayanıklı ve dayanıksız tüketim mallarında da yıllık artışlarda ivme kaybı sürdü. Enerji hariç ÜFE’deki yıllık artış ocakta %11,1 iken şubatta %10,2’ye geriledi.
● ABD’de fabrika siparişleri şubatta aylık %0,7 azalırken, önceki ay verisi ise -%2,1’e revize edildi (önceki: -%1,6). Dayanıklı mal siparişleri ise şubatta nihai veriye göre aylık -%1,0 ile öncü veriye paralel gerçekleşti. Ulaştırma sektöründe siparişler aylık %2,8 düştü. Çekirdek sermaye malları siparişleri ise ocak ayındaki %0,3 artışın ardından %0,2 arttı.
● Yurt dışında bugün ABD’de veri yoğun bir gün; ADP özel sektör istihdamı, ISM hizmet sektörü endeksi, haftalık konut kredisi başvuruları ve dış denge verileri takip edilecek. Ayrıca Euro Bölgesi’nin nihai hizmet sektörü PMI endeksi açıklanacak.
● Yurt içinde Ticaret Bakanlığı mart ayı geçici dış ticaret istatistiklerini açıkladı; dış ticaret dengesi martta 8,6 milyar $ açık verdi. Böylece 12 aylık birikimli açık 117,9 milyar $ seviyesinde gerçekleşti. İhracat yıllık %4,4 artışla 23,6 milyar $, ithalat ise %4,2 artışla 32,2 milyar $ oldu. Altın ithalatı martta 1,7 milyar $ ile uzun zaman sonra 2 milyar $’ın altına indi, ilk çeyrekte ise 10,6 milyar $’a ulaştı. Enerji ithalatında ise uluslararası fiyatlardaki gerilemenin gecikmeli yansımasıyla düşüş hız kazandı ve martta 6,0 milyar $ seviyesinde gerçekleşti. Altın ve enerji hariç dış dengede ise bozulma sürüyor.
● Reel sektörün (finansal kesim dışındaki firmalar) net döviz açık pozisyonu ocakta sınırlı azalarak 88,4 milyar $ seviyesinde gerçekleşti. Döviz varlıklarının aylık 4,3 milyar $ artmasına karşın, döviz yükümlülüklerinin de 4,1 milyar $ artması neticesinde açık pozisyonda azalış sınırlı kaldı. Yükümlülüklerdeki artışta bankalardan sağlanan döviz kredilerindeki 1,6 milyar $ ile yurt dışından sağlanan kredilerde 1,5 milyar $ yükseliş etkili oldu. Kısa vadeli net döviz fazlası ise aylık 1,7 milyar $ artışla 68,1 milyar $ oldu. Reel efektif döviz kuru ise martta 58,60’dan 59,38’e yükseldi.
Piyasa ve Teknik Görünüm
● Nisan ayına olumlu bir başlangıç yapan BIST’de alımlar dün de devam etti. BIST-100 endeksi havacılık, telekom ve sektör bazında güçlü satış verisi açıklayan oto hisselerinin desteğinde %3 artış sağladı ve 5.000 seviyesinin hemen altında kapanış yaptı. Dün olumsuz yönde ayrışan sektörler ise bankalar, demir çelik ve gıda oldu. Küresel piyasalarda dün değerli metallerde güçlü alımlar görülürken, hisse senetlerinde nispeten zayıf bir görünüm vardı. Bununla birlikte gelecek hafta ile birlikte bilanço sezonu başlayacak ABD borsalarında iyimserlik güçlenebilir. BİST tarafına baktığımızda bugün 5.000 seviyesi kritik bir eşik olarak değerlendiriliyor. BIST’in güne hafif alıcılı bir başlangıç yapmasını ve yükselişin devamı için günü bu seviyenin üzerinde kapatmaya odaklanmasını bekliyoruz.
● Teknik Yorum: BIST100 dün gün sonuna doğru güçlenen alımlarla yukarı yönlüydü. Kapanış 4984 seviyesinde gerçekleşti. Endekste 100 günlük ortalama bölgesi altına yaşanan sarkma sonrasında gelişen tepki hareketi dün de etkiliydi. Yaşanan harekete bağlı olarak saatlik grafikler için ortalamalarda yeni bir yukarı eğilim görülüyor. Bununla birlikte yeni kısa vadeli hareketin teyit edilmesi için 5065-5100 seviyesi üzerine geri dönüşü gerekli görüyoruz. Bu bölgeye kadar gelişebilecek tepkiyi olağan-sınırlı hareket çerçevesinde değerlendirdiğimizi yineliyoruz. Bandın aşılabilmesi durumunda saatlik grafikler için daha güçlü yeni bir iyimserlik gelişebileceğini ve ilk aşamada 5200-5300 direncine yönelme yaşanabileceğini belirtebiliriz.
Şirket Haberleri
● Doğan Holding ,
Aytemiz’deki %50’lik payını PJSC Tatneft’e 160 milyon dolara satmak üzere anlaştı (Olumlu). Anlaşma bedeli Aytemiz’in %100’ü için 320 milyon dolarlık bir bedele işaret ediyor. Aytemiz yaklaşık %4,0’lük pazar payıyla Türkiye akaryakıt dağıtımı pazarında en büyük 7. oyuncuydu. Aytemiz 2022’de 22.679 milyon TL gelir, 936 milyon TL FAVÖK elde etmişti. Şirketin 2022 sonundaki net borcu 422 milyon TL seviyesindeydi. Buna göre, anlaşma bedelinin 6.95x gibi bir FD/FAVÖK çarpanına işaret ettiğini hesaplıyoruz. Anlaşmanın düzenleyici kuruluşlardan alınacak onaylar sonrasında tamamlanması bekleniyor. Doğan Holding’in 2022 sonunda solo net nakit pozisyonu 509 milyon dolar seviyesindeydi. Aytemiz satışının nakit pozisyonunu desteklemesi ve kaynakların daha verimli kullanılmasına imkan vermesi açısından olumlu olduğunu düşünüyoruz.
● Kimpur ,
Sert köpük sistemleri grubunda yer alan ürün portföyüne yönelik 375 milyon TL’lik bir satış bağlantısı yaptığını açıkladı (Olumlu). Söz konusu kontratın 250 milyon TL’lik kısmı konteyner üretiminde kullanılmak üzere sandviç panel üreticisi firmalarla yapıldı. Bu satışla alakalı sevkiyatın tamamının 2Ç23 sonuna kadar gerçekleşmesi planlanıyor. Kimpur’un toplam satış gelirleri 2021’de 2.173 milyon TL, 2022’de ise 4.890 milyon TL seviyesindeydi.
● Türkiye Otomotiv Sektörü Yurt içi Hafif Araç Satışları:
Rekor Mart satışları. Mart ayında yurt içi hafif araç pazarı (otomobil + hafif ticari araç) yıllık %62 artarak 104 bin adet olarak gerçekleşti (10 yıllık ortalaması: 69 bin adet). Mart ayında binek araç satışları yıllık %58 artarken, hafif ticari araç satışları %75 arttı. 2013-2022 yılları arasında 3 aylık hafif araç (HA) satış hacmi, yıllık hafif araç satış hacminin %19’unu oluşturmuştur. Söz konusu eğilimin 2023 yılında da devam edeceğini varsayarsak, 2023 yılı için 1,2 milyon adet hafif araç satış hacmi hesaplamaktayız. Söz konusu eğilim, 2023 yurt içi hafif araç pazar beklentimiz olan 800 bin adet aracın %55 üzerindedir. Bir önceki ay söz konusu eğilimin 1,3 milyon adet satış hacmine işaret ettiğini dikkate alırsak, Mart 2023’de hafif araç satış eğiliminde hafif bir yavaşlama olduğunu izlemekteyiz. Mart 2023’de, Doğuş Otomotiv aylık +367 baz puan artışla %16,0 pazar payına yükselerek en yüksek pazar payı kazanan şirket oldu. Onu aylık +239 baz puan artışla %4,8 pazar payına yükselen Toyota takip etti. Tofaş aylık bazda -412 baz puan düşüşle %20,2 pazar payına gerileyerek aylık bazda en yüksek pazar payı kaybeden şirket oldu. Onu aylık bazda -387 baz puan düşüşle %4,8 pazar payına gerileyen Renault Grubu takip etti. Doğuş Otomotiv Skoda dâhil hafif araç satışları şubat ayında yıllık %46 artarak 17 bin adet oldu (Skoda hariç %34 artarak 12 bin adet oldu). 2013 – 2022 yılları arasında Skoda hariç hafif araç satışlarının %20’sini yılın ilk 3 ayında gerçekleşmiştir. Söz konusu eğilimin 2023 yılında da devam edeceğini varsayarsak, 2023 yılı için 128 bin adet Skoda hariç hafif araç satışı hesaplamaktayız. 4Ç22 sunumunda şirketin Skoda hariç ağır ticari araç dâhil satış beklentisi 96 bin adet seviyesindedir. Ford Otosan hafif araç satışları şubat ayında yıllık %122 artarak 11 bin adet oldu. Ford Otosan’ın 3a23 hafif araç satışları 23 bin adet seviyesinde gerçekleşti. 4Ç22 sunumunda şirketin 2023 yurt içi satış hacmi öngörüsü 90-100 bin adet (ağır ticari araç satışları dâhil) seviyesindedir. 2013-2022 yılları arasında 3 aylık hafif araç (HA) satış hacmi, yıllık hafif araç satış hacminin %19’unu oluşturmuştur. Söz konusu eğilimin 2023 yılında da devam edeceğini varsayarsak, 2023 yılı için 121 bin adet hafif araç satışı hesaplamaktayız. Tofaş hafif araç satışları şubat ayında yıllık %128 artarak 21 bin adet oldu. Tofaş’ın 3a22 hafif araç satışları 51 bin adet seviyesinde gerçekleşti. 4Ç22 sunumunda şirketin 2023 yurtiçi satış hacmi öngörüsü 155-165 bin adet seviyesindedir. 2013-2022 yılları arasında 3 aylık hafif araç (HA) satış hacmi, yıllık hafif araç satış hacminin %19’unu oluşturmuştur. Söz konusu eğilimin 2023 yılında da devam edeceğini varsayarsak, 2023 yılı için 286 bin adet hafif araç satışı hesaplamaktayız. Söz konusu haberi Ford, Doğuş Otomotiv ve Tofaş için “olumlu” olarak yorumluyoruz.
