Günlük Bülten 15 Şubat 2024
Yurt içinde merkezi yönetim bütçe dengesi verisi açıklanacak
● İngiltere’de TÜFE ocakta aylık bazda %0,6 daralırken, yıllık %4,0 arttı
● Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi aralıkta yıllık %1,2 arttı
● AB Komisyonu bugün ekonomik tahminleri yayınlayacak ABD hisse senedi piyasaları, Salı günkü TÜFE verisi sonrasında gerçekleşen sert satışların bir miktarını dün geri aldı. Bu gelişmede, Chicago Fed Başkanı Goolsbee’nin enflasyonun birkaç ay daha bir miktar yüksek gelmesinin %2'lik hedefe geri dönüş patikası ile tutarsız olmadığını belirtmesi de etkili oldu. S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksleri günü sırasıyla %1,0 ve %1,3 yükselişlerle sonlandırdı. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endeksleri, ECB PPK üyesi Guindos’un enflasyonda doğru patikada olunduğuna dair daha fazla veriye ihtiyaç duyulduğunu belirtmesi ve bunu yaparken projeksiyonların da önemli olduğunu vurgulaması sonrası bir miktar satış gördü. Daha sonra gelen güçlü sanayi üretimi verisi ise hisse senetlerindeki dipten gelen alışları destekledi ve endeksler günü genel olarak %0,4 ilâ %0,8 kazanımlarla tamamladı. ABD tahvil piyasasında, Salı günkü satışların ardından dün tepki alışları vardı. 2 yıllık tahvil getirisi %4,58’e, 10 yıllık tahvil getirisi %4,26’ya geriledi. Dolar endeksi günlük %0,2 gerileyerek 104,7 seviyesinde. Brent petrol aktif vadeli kontratı EIA’nın haftalık petrol stoklarında 12,0mn varil artış raporlamasının (beklenti: +3,4mn varil) etkisiyle günü %1,4 düşüşle 81,6$/bbl’den noktaladı. Altının ons fiyatı, yatay seyirle günü 1992$/ons seviyesinde bitirdi.
● İngiltere’de ocak ayı yıllık tüketici enflasyonu %4,0 ile yatay seyretti ve beklentilerin (%4,1) altında gerçekleşti. TÜFE aylık bazda ise %0,6 geriledi. Gıda ve enerji hariç yıllık çekirdek enflasyon %5,1 ile yatay seyretti; mayısta %7,1 ile zirve yapmıştı. Mal grubu yıllık enflasyonu %1,9’dan %1,8’e inerken, hizmet grubu yıllık enflasyonu %6,4’ten %6,5'e yükseldi.
● Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi (m.a.) aralıkta aylık bazda %2,6 ile kuvvetli artış kaydetti. Kasım ayı aylık değişimi de -%0,3’ten %0,4 artışa revize oldu. Yıllık bazda artış ise %1,2 oldu. Böylelikle, sanayi üretimi 2023 yılı genelinde bir önceki yıla göre %2,4 azaldı. Mal grupları bazında aylık değişimler sermaye mallarında %20,5, dayanıklı tüketim mallarında %0,5, enerjide %0,3, dayanıksız tüketim mallarında %0,2 ve ara mallarında -%1,2 oldu. Euro Bölgesi’nde GSYH, 4Ç2023’te mevsimsellikten arındırılmış çeyreksel bazda yatay seyretti. AB Komisyonu bugün ekonomik tahminlerini yayınlayacak.
● Japonya’da ekonomi öncü veriye göre; 2023 yılı son çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %0,1 küçüldü. Özel tüketim harcamaları %0,2, kamu tüketim harcamaları %0,1 daraldı. Net ihracat ise büyümeye 0,2 puan katkı sağladı.
● ABD’de haftalık konut kredisi başvuruları bir önceki haftaki %3,7 artışın ardından 9 Şubat'ta sona eren haftada %2,3 azaldı. 30 yıl vadeli sabit konut kredisi faiz oranları üst üste ikinci hafta arttı; geçen hafta %6,80’den %6,87’ye yükseldi. ABD’de veri yoğun bir güne başlıyoruz; perakende satışlar, sanayi üretimi, kapasite kullanım oranı, haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve NAHB konut piyasası endeksi verileri açıklanacak.
● Yurt içinde bugün ocak ayı bütçe dengesi verisi açıklanacak. Merkezi yönetim bütçe dengesi aralık ayında 842,5 milyar TL, 2023 yılı tamamında 1,37 trilyon TL açık vermişti. Hazine nakit dengesi ocakta 206,8 milyar TL açık vermişti. Bütçe açığının nakit dengesinden daha olumlu gerçekleşmesini bekliyoruz.
Piyasa ve Teknik Görünüm
● BIST-100 dolar bazında 290 seviyesine kadar geri çekildikten sonra günü %1 artışla 295 dolardan kapattı. Endekse en önemli katkı Tüpraş, Şişe ve İş Bankası C’den gelirken, Turkcell, Tofaş Oto ve Emlak GYO endeksi aşağı yönde en çok baskılayan hisseler oldular. BIST’de özellikle son bir saatte artan hacimle gözlediğimiz yükseliş eğilimi ve endeksin kapanışı en yüksek seviyeden yapması alım eğiliminin devamını ilişkin olumlu bir sinyal olarak değerlendirilebilir. BIST’de bugün de alıcılı bir açılış görmeyi bekliyoruz.
● Teknik Yorum:
BIST100 dün gün içerisinde geri çekilme yaşadığı 8917 seviyesinden tepki yaşadı. Kapanış 9072 seviyesinde gerçekleşti. Endekste 9220 seviyesinden gelişen satış baskısı sonrası yakın destekler üzerinde dengelenme çabası belirgin. Yakın destek olarak belirttiğimiz 8972-8908 bandı tutunma-tepki bölgesi olmuş durumda. Dolayısıyla hareketi olağan-sınırlı düzeltme çerçevesinde değerlendirmeye devam ediyoruz. Endekste saatlik periyot için 8920 yakın destek, 8844-8764 ise nispeten kuvvetli gördüğümüz destek bölgesi. Bu bant üzerinde yaşanacak tutunma kısa periyot için dahi olumlu teknik görünümün korunmasına destek olacaktır. Bandın altı kısa periyot için zayıflama bölgesi olarak değerlendirilebilir.
Şirket Haberleri
● Halkbank’ın,
4Ç23 net kârı önceki çeyreğe göre %33 düşüşle 2,1 milyar TL oldu ve medyan beklenti olan 2,0 milyar TL ile uyumlu geldi. Buna göre 2023 net kârı da önceki yıla göre %34 daralarak 10,1 milyar TL'de kaldı. Özkaynak getirisi %8,7 (2022'de %22,5) oldu. Banka 4Ç23’te 1,6 milyar TL vergi öncesi zarar açıklarken, kâr tamamen ertelenmiş vergi aktifinden geldi. Enflasyon düzeltmesi nedeniyle TÜFE tahvil geliri 4Ç23’te önceki çeyreğe göre 5 milyar TL artarak 30,1 milyar TL oldu. Ancak, artan fonlama maliyeti nedeniyle bankanın çekirdek net faiz zararı 30,6 milyar TL oldu (3Ç23 zararı 21,3 milyar TL). Böylece çekirdek net faiz marjı önceki çeyreğe göre 140 ve 2023’te önceki yıla göre 440 baz puan düştü. Net komisyon geliri önceki çeyreğe göre %41 ve 2023’te önceki yıla göre %124 arttı. Faaliyet gideri 4Ç23'te yatay kalırken, 2023’te yıllık %172 arttı (1Ç23’teki 7,0 milyar TL deprem bağışı dahil). Provizyon gideri 4Ç23’te 1 milyar TL eksi kalarak kârı destekledi. Kredi risk maliyeti 4Ç23’te -31 baz puan ve 2023’te -37 baz puan oldu. Ancak iptal edilen karşılıklar ve karşılık ayırma politikası ile genel teminat/kredi oranı 2023’te %6,3’ten %3,8’e belirgin düştü. Özkaynaklar sabit kıymet değerlemesinin de katkısıyla 4Ç23’de %4,5 ve yıllık %43 büyüdü. Konsolide bazda BDDK esnekliği dahil SYR %14,7 ve çekirdek sermaye oranı %10,9 ile (BDDK esnekliği dahil/hariç) eşik değerin 300/150 baz üzerinde kaldı. Yorum ve öneri: Halkbank 2024’te kredilerde %20’ye yakın büyüme, yatay net faiz marjı, komisyon geliri ve faaliyet giderinde enflasyonun üzerinde artış ve kredi risk maliyetinde 100 baz puanın üzerinde normalleşme ile birlikte özkaynak getirisinin %10’un hafif üzerinde olmasını bekliyor. Net kâr tahminimizi 2024 için 14,6 milyar TL ve 2025 yılı için 31,0 milyar TL olarak koruduk. Özkaynak getirisini %11 ve %19 olarak hesaplıyoruz.
● Coca-Cola İçecek,
Endeksin Üzerinde Getiri, HF: 792TL), Coca-Cola Bangladesh Beverages’ın (CCBB) satın alımına ilişkin nihai anlaşmayı imzaladığını duyurdu. Hatırlatmak gerekirse potansiyel satın alım için Haziran 2023’te görüşmelerin başladığı açıklanmıştı. Satın alımın CCI’ın, tam bağlı ortaklı CCI Holland ile birlikte, The Coca-Cola Company (TCCC)’den 130mn dolarlık şirket değeri üzerinden olacağı açıklanmıştır. Hisse değerinin kapanıştaki net borç üzerinden hesaplanacağı belirtilmiştir. CCI’ın Bangladeş operasyonlarını satın almasını şirketin stratejisi ile uyumlu olduğunu ve bu satın alımın CCI için değer yaratacağını düşünüyoruz. Bangladeş, önemli bir nüfusa ve gelişmekte olan bir ekonomiye sahip büyüyen bir pazar. Ülkede gazlı içecek ve meyve suyu tüketimi kişi başına düşük olmakla birlikte yüksek büyüme potansiyeline sahip. Coca-Cola İçecek’in faaliyet gösterdiği coğrafyalardaki başarısı dikkate alındığında Bangladeş operasyonlarının olası satın alımının da değer yaratma anlamında güçlü bir hikayeye sahip olacağına inanıyor ve haberi hisse için olumlu olarak değerlendiriyoruz. CCI’ın 0.5x net borç / G12A FAVÖK rasyosu ile (dolar bazında) satın almayı finanse etmek için güçlü bir bilançoya sahip olduğunu da hatırlatırız. Son çeyrekte Pakistan operasyonlarının kalan payının satın alınması sonrası bu rasyonun 0.8-0.9x seviyelerinde yılı kapatacağını öngörüyoruz. CCBB, Bangladeş'te faaliyet gösteren iki Coca-Cola şişeleyicisinden biridir ve bir şişeleme tesisi ve üç ana deposu ile 100 milyon tüketiciye hizmet vermektedir. CCBB'nin toplam satışlarının büyük bölümünü gazlı alkolsüz içecekler oluştururken geçtiğimiz 5 yıl içinde pazardaki rekabetçi konumunu güçlendirerek 2023 yılı itibarıyla %45,3 değer pazar payı ile gazlı içecek kategorisinde pazar lideri olmuştur. Bangladeş'teki alkolsüz hazır içecek ("NARTD") pazarı 2019 - 2022 yılları arasında %10 YBBO ile yaklaşık 410 milyon ünite kasa seviyesine ulaşmıştır. Bangladeş'teki NARTD pazarının 2023-2032 döneminde yıllık ortalama %12 büyüme ile 716 milyon ünite kasaya ulaşması beklenmektedir.
● Göltaş Çimento,
Yönetim Kurulu'nun 14.02.2024 tarihli toplantısında; planlı bakım ve revizyon çalışmaları için, şirketin toplam klinker üretim kapasitesinin yaklaşık %40'ını temsil etmekte olan 1. fırının 20 günlük bir süre için duruşa geçirilmesine karar verildiğini açıkladı. Planlı duruş için planlı klinker stoku bulunmuyor. Şirketin 2023'ün 9 aylık döneminde yaklaşık %58 klinker KKO ile faaliyet gösterdiğini göz önünde bulundurduğumuzda,satış hacimlerinde önemli bir etki beklemiyoruz.
● Kalekim,
Bugün saat 10:30’da 2024 yönetim beklentilerini paylaşmak üzere bir çevrimiçi toplantı düzenleyecek. Gerçekleştirilecek sunuma toplantı sonrasında şirketin web sitesi üzerinden erişim mümkün olacak.
● Bankacılık Sektörü,
BDDK günlük bülten verisine göre 9 Şubat haftasında YP mevduat 1,0 milyar dolar gerileme gösterirken, TL mevduat 21,3 milyar TL azaldı. YP taraftaki azalma bireysel ve TL taraftaki azalma kurumsal kaynaklı görülüyor. Aynı hafta içerisinde TL krediler %0,5 artarken, YP krediler de yatay seyretti. BDDK verisi ayrıca yurt dışı yerleşikler adına bankalarda tutulan TL menkul kıymet hacminde önceki haftaya göre 2,4 milyar TL gerileme olduğunu ortaya koyuyor.
