GÜNLÜK BÜLTEN - 8.06.2023

OECD yılsonu büyüme tahminlerini yukarı yönlü güncelledi

● Küresel ekonomik büyüme tahminini %2,6’dan %2,7’ye revize etti

● Yurt içinde Hazine nakit dengesi 169,8 milyar TL fazla verdi

● Almanya’da sanayi üretimi nisanda aylık %0,3 arttı ABD hisse senedi piyasalarında, OECD’nin Dünya Bankası gibi ABD ekonomik büyümesini 2023 yılı için yukarı yönlü revize etmesine rağmen, manşet ve çekirdek kişisel tüketim harcamaları enflasyonunu Fed’in projeksiyonlarının üzerine çekmesi ve enflasyonda beklenenden uzun kalıcılık vurgusuyla finansal istikrara yönelik yukarı yönlü risklerin altını çizmesi teknoloji hisseleri önderliğinde piyasalara satış getirdi. S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksleri günü sırasıyla %0,4 ve %1,3 kayıplarla tamamladı. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endeksleri, Almanya sanayi üretiminde beklentilerin altında kalan aylık artış ve Çin’in ihracatında görülen düşüşün piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşmesinin küresel talebe yönelik yarattığı endişelerle satıcılı başladığı günü -%1,1 ilâ %0,5 değişimlerle sonlandırdı. ABD tahvil piyasası özellikle 2 yıl ve üzeri vadelerdeki tahvillerde satış baskısının hissedildiği bir günü geride bıraktı. 2 yıllık tahvil getirisi %4,56’ya, 10 yıllık tahvil getirisi %3,80’e yükseldi. 10 yıllık ve 2 yıllık tahvil getirisi farkı -82bps’ten -76bps’e, 10 yıllık ve 3 aylık tahvil getirisi farkı -157bps’ten -148bps’e geldi. Dolar endeksi günü yatay seyirle 104,1’den tamamladı. Brent petrol aktif vadeli kontratı, EIA’nın ABD haftalık petrol stoklarında 0,5mn varil düşüş raporlamasının ardından günü %0,9 kazanımla 77,0$/bbl’den tamamladı. Altının ons fiyatı tahvil getirilerindeki artışla %1,2 gerileyerek günü 1940$/ons’tan noktaladı.

● OECD, Ekonomik Görünüm Raporu’nu yayınladı. Küresel büyüme için 2023 yılına ilişkin tahminler %2,6’dan %2,7’ye yükseltirken, 2024 tahmini ise %2,9 seviyesinde sabit kaldı. 2023 yılı büyüme tahminleri Euro Bölgesi için %0,8’den %0,9’a, ABD için %1,5’ten %1,6’a, Almanya içinse %0,3‘ten %0’a revize edildi. Türkiye için büyüme tahmini ise 2023 yılı için %2,8’den %3,6’ya güncellenirken, iç talebin büyümenin ana itici gücü olmaya devam edeceği belirtildi. Raporda; birçok ekonomide gıda ve hizmet fiyatlarında artış sürmesine rağmen, enerji fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle manşet enflasyonun gerilediğine dikkat çekildi. Bununla birlikte çekirdek enflasyon yüksek kalmaya devam ediyor. Türkiye için ortalama enflasyonun 2023’te %44,75, 2024’te ise %40,82 olacağı tahmin ediliyor.

● Almanya’da sanayi üretimi nisanda mevsimsellikten arındırılmış olarak aylık %0,3 arttı (beklenti: %0,6). Enerji yoğun sektörlerde üretim aylık %1,1, yıllık olarak ise %12,9 azaldı. Aylık azalış sermaye malları üretiminde %0,3, ara mallarında ise %0,2 oldu. Tüketim malları üretimi ise aylık %1,5 arttı. Almanya’da imalat sanayi PMI endeksi mayıs ayında 44,5’ten 43,2’ye gerilerken, sanayi üretiminde zayıf seyrin devam ettiğine işaret ediyor.

● ABD’de konut kredi başvuruları son dört haftadır azalıyor; başvurular 2 Haziran ile biten haftada %1,4 azaldı. 30 yıl vadeli konut kredisi faiz oranı ilgili haftada 10 baz puan düşüşle %6,81’e geriledi. ABD‘de mal ve hizmet ticaret açığı, mart ayındaki 60,6 milyar dolardan nisanda 74,6 milyar dolara yükseldi. Mal ticaret açığı aylık bazda 14,5 milyar dolar, hizmet fazlası ise 600 milyon dolar arttı. İhracat bir yıl öncesine göre %5,8 artarken, ithalat %2,3 azaldı. Kanada Merkez Bankası para politikası toplantısında politika faizini 25bps artırarak %4,75’e yükseltti. Yurt dışında bugün ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları, Euro Bölgesi’nde ise ilk çeyrek nihai büyüme verisi açıklanacak.

● Yurt içinde Hazine nakit dengesi mayısta 169,8 milyar TL fazla, faiz dışı denge ise 265,8 milyar TL fazla verdi. 2022 aynı döneminde sırasıyla 149,2 milyar TL ve 164,7 milyar TL fazla vermişti. Mayıs ayında gelirler yıllık %93, giderler ise %163 arttı. Ocak-Mayıs döneminde ise nakit dengesi 247,2 milyar TL, faiz dışı denge ise 39,3 milyar TL açık verdi.

Piyasa ve Teknik Görünüm

● BIST’teki yükselişte, sektör bazında ihracat ağırlıklı çalışan şirketler, bankalar ve büyük ölçekli hisseler yükselişi sürükledi. Bu yükselişle birlikte BIST-100’de dip seviyeden dönüşün başladığı 25 Mayıs’a göre getiri %25’i geçti. Endeksin bir süre sonra yükselişi sindirmesi beklenebilir. Bugün piyasada daha sakin bir gün bekliyoruz.

● Teknik Yorum: BIST100 dün yüksek açılışın ardından test ettiği 5609 seviyesi sonrası sınırlı geri çekilme yaşadı. Kapanış 5561 seviyesinde gerçekleşti. BIST’te yükseliş hareketi güçlü seyrini sürdürüyor. Yatay kanal üst sınır bölgesi olarak değerlendirdiğimiz 5661-5704 seviyesine yönelik hareketin geçerli olduğunu söyleyebiliriz. Bu bölgeyi nispeten güçlü direnç bölgesi olarak değerlendiriyoruz. Bununla birlikte aşılması durumunda yeni ve daha güçlü bir hareketin gelişmesi beklenebilir. Olası bu tür bir harekette 6400-6900 yeni hareket bölgesi olabilecektir. Endekste 5490 seviyesi yakın destek olarak düşünülebilir. Altına yaşanacak sarkma nispeten güçlü destek bölgesi olduğunu düşündüğümüz 5233-5204 bandını gündeme getirebilecektir.

Şirket Haberleri

● Mavi,

            Finansallarını ve 2023 öngörülerini bugün açıklayacak. 1Ç23’te 3.84 milyar TL satış, 857 milyon TL FAVÖK (TFRS 16 sonrası) ve 440 milyon TL net kar öngörüyoruz. Tahminlerimiz yıllık bazda sırasıyla %104, %56 ve %52 büyümeye işaret ediyor. FAVÖK marjında yıllık bazda olağanüstü yüksek baz nedeniyle 685 baz puan daralma bekliyoruz. Kira/Satış rasyosunun iyileşmesi beklentimiz nedeniyle TFRS 16 öncesi FAVÖK marj daralması beklentimiz daha az 600 baz puan seviyesinde bulunuyor. Bizim tahminler, medyan piyasa tahminlerinin FAVÖK’te %10, net karda %8 üzerinde yer alıyor. 1Ç23 beklentilerimiz ve makro tahminlerimizdeki revizyonlar büyümenin mevcut tahminlerimizden 10 puan daha yüksek olabileceğine işaret ediyor. Finansalların ardından 2023 öngörülerimizi ve değerlememizde yukarı yönlü revizyonu olası öngörüyoruz.